Ralentissement économique chinois: causes et conséquences

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La Chine a connu un développement économique exceptionnel depuis les années 1980. Le modèle chinois montre toutefois des signes de faiblesse, un ralentissement qui n’est pas sans conséquences pour le reste du monde.

Le développement économique exceptionnel de la Chine

Au cours des 20 dernières années, La Chine a connu une croissance exceptionnelle (Moyenne de 9% par an), ce qui en fait la deuxième économie mondiale.

Cette croissance a été stimulée par migration des agriculteurs vers les usines urbainescette main-d'œuvre bon marché a stimulé le développement industriel et la construction.

Les faibles coûts de production chinois ont également préféré un croissance rapide des exportations. Le volume des exportations de biens a augmenté de près de 14% par an en moyenne au cours des 20 dernières années, avec une augmentation record de 33% en 2003 seulement.

Cette évolution du secteur des exportations, conjuguée à une compression des salaires qui a retardé la consommation (et donc les importations), a entraîné une énorme surplus sur le compte courant qui a culminé à près de 10% du PIB en 2017.

Économie chinoise

Les chiffres de croissance de la Chine sont régulièrement critiqués pour leur manque de fiabilité. Lorsque la croissance des différentes provinces s’additionne, le chiffre obtenu diffère du chiffre officiel. Les autorités locales feraient sauter leurs statistiques pour se débarrasser de Beijing. Il est donc possible que la croissance réelle de la Chine soit inférieure aux chiffres officiels du graphique ci-dessus.

Pourquoi l'économie chinoise ralentit-elle?

Depuis plusieurs années, la croissance chinoise montre des signes de ralentissement pour plusieurs raisons.

Premièrement, la migration rapide des populations rurales vers les villes, qui a entraîné des gains de productivité élevés et une industrialisation forcée, touche à sa fin. La délocalisation des agriculteurs à faible productivité vers des activités industrielles et de construction plus productives ne peut plus être le moteur de la croissance.

Deuxièmement, les coûts de main-d'œuvre ont fortement augmenté. le hausse rapide des salairessi elle stimule la consommation intérieure, elle pénalise les exportations. En 2018, les exportations de biens de la Chine ont augmenté de 5,4%, ce qui est nettement inférieur à la moyenne des 30 dernières années. En plus Sanctions commerciales de Donald Trump pourrait nuire aux exportations chinoises à l'avenir, bien que cela ne semble pas être le cas à l'heure actuelle.

Troisièmement, la population en âge de travailler a diminué depuis 2015. Cette tendance s'accélérera dans les années à venir. La politique de l'enfant unique a en effet conduit à un vieillissement accéléré de la population qui commence à peser sur la dynamique de la croissance.

La Chine l'a enfin fait croissance accrue avec la folie de la construction axée sur la dette. Depuis 2008, le fardeau total de la dette du pays (ménages, entreprises et État) est passé de 146% du PIB à environ 250% du PIB, ce qui représente une augmentation extrêmement rapide. Cette dette a principalement financé la construction de logements et d'infrastructures. Cette frénésie de construction semble se terminer, ce qui pousse à la croissance. De plus, il y a un risque élevé éclatement d'une bulle immobilière ce qui provoquerait une crise similaire à celle des États-Unis en 2008 lors de la crise des subprimes.

L'impact global du ralentissement chinois

La Chine est financièrement mal connecté avec le reste du monde (le capital ne peut pas quitter le pays librement), une crise financière en Chine (y compris l'éclatement d'une bulle immobilière) peut avoir un effet modeste sur les finances mondiales

Mais le pays est très gourmand en matières premièressurtout pour garder sa construction folle. La Chine, qui représente environ 20% de la population mondiale et 13% du PIB mondial, consomme 60% de ciment et environ 50% du charbon, du cuivre, de l'acier et de l'aluminium dans le monde.

Les mauvaises nouvelles concernant l'économie chinoise entraînent une baisse du prix des matières premières. Un retard ou un effondrement prolongé du secteur de la construction entraînerait une chute des prix des matières premières avec des conséquences graves pour les pays producteurs.